La principale entreprise de cybersécurité NetScout pourrait être un grand gagnant (NASDAQ:NTCT)

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Systèmes NetScout (NASDAQ :NTCT) est l’une des principales entreprises de cybersécurité aux États-Unis qui n’a pas suscité beaucoup d’intérêt chez les investisseurs depuis des années. Le principal catalyseur d’une cotation boursière en hausse pourrait être un nombre croissant d’attaques et de piratages le monde en 2022, en partie causée par la guerre russo-ukrainienne. La liste des utilisateurs et des partenaires est assez longue et comprend presque toutes les grandes entreprises technologiques et de nombreuses tenues Fortune 500. Honnêtement, les produits de l’entreprise aident à maintenir le fonctionnement d’Internet et à empêcher que de nombreux réseaux sans fil ne tombent en panne quotidiennement.

Les gros titres récents de l’actualité incluent le président Biden et son administration préparant les entreprises américaines à des niveaux accrus de Piratage, extorsion et attaques électroniques sur le sitees et réseaux informatiques du monde entier depuis la Russie et ses agents. Dans le cadre de l’attaque initiale contre l’Ukraine, et maintenant en réaction aux sanctions économiques imposées à l’agresseur russe par des nations du monde entier, les cyberattaques sont devenues un risque auquel toutes les entreprises qui utilisent Internet doivent faire face.

En écoutant une variété de conférences téléphoniques d’entreprise en 2022, certaines accessibles au public et d’autres non, les PDG et la haute direction aux États-Unis sont assez inquiets. Les modèles commerciaux d’aujourd’hui sont construits sur des sites Web et des réseaux informatiques qui fonctionnent correctement. Par exemple, si Internet tombe en panne pendant une période prolongée, les entreprises en ligne uniquement comme Amazone (AMZN) ne pourrait pas fonctionner du tout. Et si l’un des grands opérateurs de téléphonie perdait la disponibilité de son réseau 4G ou 5G ?

NetScout est une entreprise peu connue du Massachusetts, opérant depuis des décennies avec certains des logiciels de cybersécurité les mieux notés actuellement sur le marché. L’entreprise décrit son réseau solutions de surveillance et de sécurité comme ça,

La transformation numérique permet aux entreprises et aux fournisseurs de services de profiter de la flexibilité, de l’agilité et de l’évolutivité des plates-formes logicielles telles que la virtualisation des fonctions réseau (NFV), les réseaux définis par logiciel (SDN), les centres de données définis par logiciel (SDDC) et les réseaux publics. , environnements cloud privés et hybrides. La fourniture d’un service ininterrompu de haute qualité nécessite une visibilité omniprésente en temps réel pour identifier de manière proactive les problèmes ; et les bons outils de dépannage pour résoudre les problèmes, peu importe où ils se produisent.

Les solutions d’assurance commerciale de NETSCOUT, optimisées par notre technologie brevetée Adaptive Service Intelligence™ (ASI), offrent la visibilité et les informations dont vous avez besoin pour accélérer, transformer et innover vos réseaux et services pour une livraison sans faille, agile et rentable.

https://www.netscout.com/

site Web d’entreprise

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Pas plus tard que la semaine dernière, le gouvernement américain a qualifié Concurrent de NetScout, kaspersky, une menace pour la sécurité nationale, une société basée à Moscou. Retour en 2017, le gouvernement a ordonné à toutes les agences de supprimer les logiciels antivirus et de cybersécurité proposés par Kaspersky. Maintenant, il suggère à toutes les entreprises de faire de même pour prévenir le potentiel d’espionnage et de perturbations intentionnelles des communications en ligne/réseaux par la Russie.

Ainsi, pour NetScout en particulier, tout le gâchis Russie/Ukraine devrait éliminer l’un de ses principaux concurrents tout en gonflant sensiblement la demande pour son produit le reste de 2022, surtout si les cyberattaques commencent réellement à augmenter en Amérique.

Marges d’exploitation/Rendements

Les rendements et les marges de base définis par les activités d’exploitation se situent entre le milieu et le haut de la fourchette par rapport à pairs et concurrents dans le domaine de la cybersécurité et des réseaux informatiques. Vous trouverez ci-dessous un aperçu des noms par rapport aux noms. NetScout examine les marges bénéficiaires brutes et les résultats GAAP finaux après impôts par rapport à ventes au cours des cinq dernières années. La liste des pairs comprend Microsoft (MSFT), Cisco (CSCOAmazone, Citrix (CTX), International Business Machines (IBM), Réseaux Juniper (JNPR), Réseaux extrêmes (EXTRÉ), Radware (RDWR), NortonLifeLock (NLOK), Rapide7 (SPR), et F5 (FFIV). [Of course, there are many more tech peers to compare and contrast, but my space is limited to 12 stocks on YCharts.]

YCharts par SA

Graphiques Y

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Le flux de trésorerie en pourcentage des ventes est également assez impressionnant, utilisé comme indicateur des marges sous-jacentes. Vous trouverez ci-dessous un graphique sur 1 an de ce point de données.

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Lors d’un examen du bilan, NetScout gère l’une des configurations financières les plus conservatrices du secteur. Fin décembre, la société détenait 553 millions de dollars en liquidités contre 417 millions de dollars de dette totale. Y compris d’autres actifs à court terme comme les créances et les stocks, son actif total à court terme de 840 millions de dollars se compare assez favorablement à 1,09 milliard de dollars de passif total, à court et à long terme. Vous trouverez ci-dessous des graphiques sur 5 ans du faible total des passifs/reconnaissances de dette par rapport à actifs détenus et flux de trésorerie élevés pour les lectures de la dette par rapport à pairs.

YCharts par SA

Graphiques Y

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Évaluation peu coûteuse

La bonne nouvelle est que ce bilan conservateur, riche en liquidités et avec un faible niveau d’endettement, est bien placé pour financer la croissance de la demande en cybersécurité. La bonne nouvelle est qu’une participation est désormais disponible pour les investisseurs à un point de sous-évaluation clair par rapport à alternatives par les pairs.

Vous trouverez ci-dessous un graphique sur 10 ans des ratios d’évaluation fondamentaux de base que Wall Street aime surveiller. Malgré des valorisations élevées sur 20 ans pour de nombreuses entreprises technologiques au cours de l’année écoulée, le prix actuel de NetScout est plus proche d’un plus bas d’une décennie par rapport à. résultats d’exploitation. En utilisant le prix pour les bénéfices, les ventes, les flux de trésorerie et la valeur comptable GAAP, les actions NTCT ont une valeur sous-jacente supérieure à la moyenne à 32 $ en avril 2022 par rapport à 2022. son passé récent ou ses configurations de pairs.

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Lorsque nous ajoutons le total des dettes et soustrayons les liquidités disponibles, NetScout est à peu près aussi bon marché que n’importe quelle organisation liée au réseautage sur la valeur de l’entreprise par rapport aux bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. Le calcul actuel de 12,6x EV à EBITDA est définitivement difficile à ignorer, si vous êtes d’accord pour posséder d’autres noms technologiques trop chers. (Le S&P 500 a un prix d’environ 16x EV par rapport à l’EBITDA.)

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Les mesures du prix par rapport aux flux de trésorerie de base mettent également en évidence un point d’entrée extrêmement bas pour les investisseurs. Par rapport au groupe de pairs aujourd’hui, 10,3x est bien en dessous de la moyenne médiane de 18x.

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Qu’en est-il du flux de trésorerie disponible, la mesure que les investisseurs avisés jugent la plus importante pour les avoirs à long terme ? Eh bien, NetScout est le leader incontesté de ce calcul, avec un rendement de flux de trésorerie disponible de 9,2 % sur un cours de l’action de 32 $ (dont 54 millions de dollars en rémunération à base d’actions sans numéraire pour les employés). Ce nombre est à peu près le DOUBLE de la moyenne médiane du groupe.

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Graphique technique haussier

Outre l’argument de valeur fondamentale positif pour la propriété, la dynamique technique s’est nettement améliorée depuis octobre. En même temps que la plupart des actions axées sur la technologie ont atteint un sommet de prix à la fin de 2021, NetScout a fait le contraire – il a touché le fond. Et le moment de son revirement de fortune reflète étroitement les tensions accrues en Europe de l’Est alors que la Russie massait des troupes à sa frontière avec l’Ukraine, puis l’a envahie il y a un peu plus d’un mois. Pour ceux qui adhèrent à la force relative des prix dans la prise de décision pour leurs investissements, votre antenne haussière devrait certainement être à l’écoute de ce nom.

Depuis fin octobre, plusieurs noms de logiciels de sécurité, dont NetScout, sont en tête du secteur technologique en termes de performances de rendement total. Vous pouvez voir cette évolution positive pour les actionnaires dans les deux graphiques ci-dessous – l’un du groupe de réseautage par les pairs, et un autre examinant les principaux indices américains, ainsi que les noms de technologie go-go qui s’effondrent et brûlent lors de la dernière phase corrective de Wall Street.

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Graphiques Y

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Sur le graphique sur 12 mois ci-dessous de l’action commerciale quotidienne, vous pouvez passer en revue les tendances à la hausse constante du Indice de volume négatif et Sur le volume d’équilibre indicateur. Les deux nous disent que les acheteurs agressifs ont généralement dépassé en nombre les vendeurs lors des séances de négociation à faible et à haut volume pendant des mois. Meugler Index directionnel moyen moins de 15 ans en février et mars mettent également en évidence une tendance à moyen terme d’un volume plus léger et d’une volatilité en baisse. Pris ensemble, le contexte technique est que le stock semble être en cours d’accumulation, et le dernier repos du prix pourrait être la base d’une autre jambe plus élevée.

Après avoir consolidé les gains de prix depuis novembre, le titre est à nouveau au-dessus de ses importantes moyennes mobiles sur 50 et 200 jours. Avant que de gros gains ne soient possibles, une cotation boursière doit logiquement dépasser les tendances des prix des derniers mois. Tout compte fait, pour NetScout, nous pouvons cocher les cases techniques qui sont souvent antérieures à une augmentation majeure des prix des titres historiquement. Nous verrons ce qui se passe à partir d’ici.

StockCharts.com

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Dernières pensées

Le principal argument contre la détention d’actions NetScout est son faible taux de croissance et les attentes des analystes de Wall Street. C’est la raison pour laquelle une image sous-évaluée existe sur les résultats actuels. Cependant, la guerre russo-ukrainienne pourrait modifier la demande pour ses produits à l’avenir et donner à l’entreprise un meilleur pouvoir de fixation des prix. Si cela se produit, le prix actuel de 32 $ est vraiment une aubaine pour les investisseurs. Les estimations de BPA et de revenus non conformes aux PCGR ci-dessous s’avéreraient bien trop conservatrices, tandis qu’un “multiple de croissance” pourrait pousser l’action à 45 $ ou même 50 $ au cours des 12 à 18 prochains mois.

Tableau SA

Seeking Alpha Table – Estimations consensuelles 1er avril 2022

Pour moi, l’histoire de l’investissement fondamental est tout simplement trop attrayante pour la laisser passer. J’ai pris une petite participation dans l’entreprise la semaine dernière pour la première fois, achetée comme recommandé en parallèle par mes formules de trading techniques propriétaires. Une combinaison de fondamentaux et de techniques solides conduit généralement (mais pas toujours) à une surperformance démesurée d’après mon expérience.

La partie intéressante de la configuration de NTCT est que peu d’investisseurs savent quoi que ce soit sur l’entreprise. Cependant, si les États-Unis sont frappés par une cyberattaque majeure, tout le monde recherchera un jeu de sécurité réseau raisonnable pour le back-office. Je pense qu’un grand nombre d’investisseurs se tourneront vers ce nom avec une meilleure couverture par les courtiers de Wall Street et une amélioration des paramètres d’exploitation, peut-être largement au-dessus des attentes dans 6 à 12 mois.

Quel est l’inconvénient ? Une grande question. Avec la probabilité que des caractéristiques de demande formidables se développent pour ses produits, une série d’acquisitions trop agressives d’achats d’actifs complémentaires qui éloignent la direction de son bilan conservateur serait négative. Le revers de cette idée, néanmoins, est que NetScout serait lui-même un candidat solide à l’acquisition par une entreprise technologique plus importante souhaitant s’exposer à la cybersécurité.

Je dirais que le plus grand risque extérieur est de nature plus macroéconomique. À savoir, un marché baissier majeur ou un krach à Wall Street aurait pour effet de freiner le cours de l’action de NTCT. Dans l’ensemble, je modélise les pires scénarios de baisse à 25 $ au cours de l’année prochaine par rapport à 2019. potentiel de hausse à 50 $. La société ne versant pas de dividende, pourcentage de risque théorique sur le capital investi de -25% vs. la récompense de +55 % semble pencher fortement en faveur des haussiers. Je note le stock un Acheter actuellement.

Merci d’avoir lu. Veuillez considérer cet article comme une première étape dans votre processus de diligence raisonnable. Il est recommandé de consulter un conseiller en placement enregistré et expérimenté avant d’effectuer toute transaction.

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